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參考消息網(wǎng)7月5日?qǐng)?bào)道 英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》網(wǎng)站7月4日發(fā)表文章《新興市場(chǎng)偏離了套路》，作者是喬納森·惠特利。全文摘編如下：
對(duì)新興市場(chǎng)的投資者來(lái)說(shuō)，這是幾十年來(lái)熟悉的套路：當(dāng)大宗商品價(jià)格走高時(shí)，新興市場(chǎng)股市也走高，反之亦然。
道理很簡(jiǎn)單：新興世界是（大部分）大宗商品的來(lái)源地。如果你看好或看跌全球增長(zhǎng)，你對(duì)大宗商品和新興市場(chǎng)股票也會(huì)有同樣的感受。
但今年，情況發(fā)生了變化。隨著去年底新冠疫情后的復(fù)蘇變得明顯，這兩套資產(chǎn)都出現(xiàn)了上漲。去年11月初至今年1月底，標(biāo)普高盛商品指數(shù)和明晟新興市場(chǎng)股票指數(shù)均上漲約25%。
此后，大宗商品價(jià)格的漲幅又增加了30個(gè)百分點(diǎn)，但新興市場(chǎng)股市持平。
一個(gè)簡(jiǎn)單的解釋是，新興市場(chǎng)股票和大宗商品同漲同跌的原因已經(jīng)不像過(guò)去那么多了。明晟新興市場(chǎng)股票指數(shù)被拉美大宗商品生產(chǎn)商主導(dǎo)的日子早已一去不復(fù)返了。如今，中國(guó)大陸、中國(guó)臺(tái)灣、韓國(guó)和印度的企業(yè)構(gòu)成了該指數(shù)的四分之三。尤其是科技股占據(jù)了主導(dǎo)地位。信息技術(shù)股占明晟基準(zhǔn)指數(shù)的20%。
復(fù)興資本銀行的股票市場(chǎng)專家丹尼爾·薩爾特說(shuō)，它們真正的權(quán)重幾乎是這一數(shù)字的兩倍。根據(jù)他的計(jì)算，包括通信服務(wù)和非必需消費(fèi)品行業(yè)的科技公司在內(nèi)，科技股在該指數(shù)中的占比達(dá)到38%。相比之下，能源股和材料股的占比分別不到5%和9%。
不過(guò)，直到最近，大宗商品和新興市場(chǎng)股票的走勢(shì)一直是同步的。這或許只反映了投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。但是，也有現(xiàn)實(shí)世界的原因。
通常，這兩套資產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)因素都是中國(guó)。中國(guó)抗擊疫情的能力——它是2020年唯一實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體——或許表明，這種說(shuō)法依然存在。但北京加強(qiáng)了對(duì)中國(guó)規(guī)模達(dá)17萬(wàn)億美元信貸市場(chǎng)的審查，使金融穩(wěn)定再次成為優(yōu)先于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重點(diǎn)。
百達(dá)資產(chǎn)管理公司新興債務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)人瑪麗-特雷絲·巴頓說(shuō)：“隨著全球經(jīng)濟(jì)的開(kāi)放、旅游業(yè)的恢復(fù)以及新一輪大宗商品熱潮的潛力，你可以講述一個(gè)非常積極的宏觀故事。但另一方面，我們可能很難發(fā)現(xiàn)一個(gè)強(qiáng)勁的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)故事?！彼J(rèn)為不確定性給市場(chǎng)蒙上陰影，而美國(guó)在就業(yè)和通脹方面的意外數(shù)據(jù)又加劇了不確定性。
她說(shuō)：“所有人都預(yù)料會(huì)有意外。但是，當(dāng)我們從美國(guó)的數(shù)據(jù)中獲得如此巨大的意外時(shí)，我們?cè)趺搭A(yù)測(cè)得了？”
她并不是唯一預(yù)計(jì)未來(lái)道路會(huì)坎坷不平的人。寶聚資本公司的西蒙·基哈諾-埃文斯說(shuō)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出人意料的數(shù)量，以及與去年的低基數(shù)進(jìn)行前所未有的比較所造成的混亂，令投資者感到困惑。
許多人也開(kāi)始接受通脹上升的全新經(jīng)歷——至少對(duì)那些不了解新興市場(chǎng)的繁榮和蕭條的人來(lái)說(shuō)是這樣。
基哈諾-埃文斯說(shuō)，發(fā)達(dá)國(guó)家的投資者似乎已經(jīng)準(zhǔn)備好把疫情拋在腦后。但全球情況仍不均衡，南美部分地區(qū)的新冠病例仍居高不下，在全球疫苗接種達(dá)到發(fā)達(dá)國(guó)家水平之前，出現(xiàn)新的新冠病毒變異株的可能性仍是一個(gè)持續(xù)存在的危險(xiǎn)。
他說(shuō)，大宗商品和新興市場(chǎng)股票脫鉤是對(duì)未來(lái)形勢(shì)的預(yù)判。
基哈諾-埃文斯說(shuō)：“我很確定將出現(xiàn)很多我們眼下沒(méi)有想到的意外。我們很多人認(rèn)為2021年會(huì)比2020年好過(guò)。但應(yīng)對(duì)新冠病毒對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的溢出效應(yīng)至少會(huì)持續(xù)到2022年?！?/span>（責(zé)任編輯：馬常艷）
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