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美國經(jīng)濟正式衰退:“長期失業(yè)大軍”被低估,資產(chǎn)泡沫警報響起

發(fā)布時間:2020.06.17 瀏覽量:1071

美國勞工部當(dāng)?shù)貢r間11日公布數(shù)據(jù)顯示,在截至6月6日的一周里,美國首次申請失業(yè)救濟人數(shù)為154.2萬,低于前一周的187.7萬。自3月底達到頂峰以來,美國首次申請失業(yè)救濟人數(shù)持續(xù)下降,但仍是2008年金融危機期間峰值的兩倍多,形勢遠談不上樂觀。


美聯(lián)儲主席鮑威爾10日表示,未來可能會有幾百萬人無法回到原來的工作崗位,美國勞動力市場可能要到好幾年后才能恢復(fù)正常。這一潛在的“長期失業(yè)大軍”背后,則是美國經(jīng)濟的步履蹣跚。美聯(lián)儲預(yù)計,今年美國GDP將下降6.5%。這意味著美國經(jīng)濟無法為更多人創(chuàng)造更多就業(yè)機會。


與此同時,美股11日暴跌,道指跌逾1900點,跌幅達到7%,納指與標(biāo)普指數(shù)跌幅均超5%。經(jīng)濟衰退預(yù)期及疫情回潮跡象令市場承壓,近期風(fēng)險資產(chǎn)價格的上漲也引發(fā)了泡沫破裂的擔(dān)憂。


短期數(shù)據(jù)改善,長期憂慮加劇


11日公布的數(shù)據(jù)顯示,美國首次申請失業(yè)救濟人數(shù)較此前一周修正后的187.7萬減少33.5萬。彭博新聞社調(diào)查的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)估中值顯示,當(dāng)周的申請人數(shù)為155萬,與實際數(shù)字154.2萬基本相仿,表明各界認為疫情相關(guān)裁員潮可能度過了最嚴重階段。


同時,連續(xù)申請失業(yè)救濟人數(shù)也下滑至2090萬人,低于前一周修正后的2150萬人,也低于5月初高峰時的2490萬人。連續(xù)申請失業(yè)救濟人數(shù)的四周平均值連續(xù)第二周出現(xiàn)下降,至2200萬。


這一最新數(shù)據(jù)與上周出爐的5月就業(yè)報告基本吻合。該報告顯示美國5月失業(yè)率意外降至13.3%,非農(nóng)就業(yè)增加250萬人。兩組數(shù)據(jù)反映了勞動力市場的最新變化:數(shù)百萬美國人重返工作崗位,企業(yè)重新開張,餐館恢復(fù)營業(yè)。


盡管數(shù)據(jù)持續(xù)改善,但與正常情況相比,仍遠談不上樂觀。目前的首次申請失業(yè)救濟人數(shù)約為疫情前每周平均水平的7倍多,是2008年金融危機期間峰值的兩倍多。


彭博新聞社分析稱,美國企業(yè)如今持續(xù)面臨需求疲軟的影響,并因現(xiàn)金流緊張隨時可能裁員。盡管疫情相關(guān)裁員潮可能已經(jīng)過去,但這場有可能成為近一個世紀以來最嚴重的經(jīng)濟衰退,其負面影響還將持續(xù)更長時間。


美聯(lián)儲主席鮑威爾10日也對后疫情時代的長期失業(yè)挑戰(zhàn)表示憂慮?!拔业募僭O(shè)是,將有相當(dāng)大的一部分,好吧,幾百萬人,他們不會回到原來的工作崗位。而且在一段時間內(nèi),他們所處行業(yè)可能沒有適合他們的工作崗位。在這些人找到工作之前,可能要等好幾年?!彼f。


從11日數(shù)據(jù)發(fā)布后的市場反應(yīng)來看,長期憂慮的加劇,顯然壓倒了對于短期數(shù)據(jù)的樂觀。10年期美國國債收益率在報告發(fā)布后跌幅擴大,而美國股市開盤后亦大幅下跌。截至11日收盤,道指跌逾1900點,三大指數(shù)跌幅均超5%。


從各州數(shù)據(jù)來看,雖然許多州的連續(xù)申請失業(yè)救濟人數(shù)出現(xiàn)下降,但包括加利福尼亞州、佛羅里達州和俄勒岡州在內(nèi)的幾個州的申請人數(shù)大幅增加,可能反映了申請積壓的處理情況。其中,佛羅里達州比前一周增加了約30.6萬人。


而從首次申請失業(yè)救濟的人數(shù)來看,多個大州的形勢依舊嚴峻。其中加利福尼亞州增加了約2.9萬人,馬薩諸塞州增加了約1.7萬人,紐約州增加了約1.2萬人。隨著疫情回潮以及社會動蕩的危險持續(xù)存在,亦不能排除短期數(shù)據(jù)惡化的可能性。


統(tǒng)計錯誤頻現(xiàn),數(shù)據(jù)被指造假


鮑威爾口中的“長期失業(yè)大軍”,可能還不是美國勞動力市場的最大隱憂?!都~約時報》日前報道稱,經(jīng)濟學(xué)家對5月的就業(yè)報告感到驚訝,還有人則直接表達了懷疑。


上周末在社交媒體上,一些民主黨政客發(fā)文稱,美國就業(yè)數(shù)據(jù)往好了說是誤導(dǎo)性的,甚至可能是被操縱的。佛蒙特州前州長霍華德·迪恩(Howard Dean)在推特上說:“特朗普的人竄改了數(shù)字?!?/p>


對許多人來說,這樣的懷疑似乎得到了5月就業(yè)報告中一項說明的證實。該說明稱,一些工人被不適當(dāng)?shù)赜嬎銥榫蜆I(yè)而非失業(yè)。如果這些工人的分類正確,那么5月的失業(yè)率將為16.4%左右,而不是官方數(shù)據(jù)的13.3%。


美國勞工統(tǒng)計局在6月5日發(fā)布的報告中確實指出了所謂的“分類錯誤”,即一些人被錯誤地定性為就業(yè)而非失業(yè)。同樣的問題也出現(xiàn)在3月和4月的報告中。人們關(guān)心的是,為何會有這樣的錯誤發(fā)生呢?


首先需要弄清就業(yè)數(shù)據(jù)的計算方法?!都~約時報》報道稱,相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)是基于每月對約6萬個家庭進行的調(diào)查。當(dāng)疫情暴發(fā)時,勞工統(tǒng)計局決定,凡是因為疫情造成企業(yè)倒閉而沒有工作的人,不管有沒有正式的裁員通知,都應(yīng)該算作失業(yè)。但從3月開始,有不少人被算作“就業(yè)但缺勤”——這一類別旨在反映休假、探親假或其他臨時缺勤的情況。


勞工統(tǒng)計局估計,這個問題在5月可能影響了大約500萬人。如果所有可能被錯誤分類的人都被算作失業(yè)者,那么3月的失業(yè)率將高出約1個百分點,4月將高出5個百分點,5月將高出3個百分點。


目前還不清楚,為什么在疫情暴發(fā)3個月后,還有那么多人被錯誤分類。勞工統(tǒng)計局表示,它和人口普查局正在調(diào)查這種分類錯誤的原因,并正在采取額外的措施來解決這個問題。


盡管不同政治派別的經(jīng)濟學(xué)家都表示,要想不被發(fā)現(xiàn)地操縱就業(yè)數(shù)據(jù),幾乎是不可能的。但毫無疑問,經(jīng)濟崩潰的速度和嚴重性,使得收集和解讀經(jīng)濟數(shù)據(jù)變得異常困難。即便這只是個技術(shù)錯誤,但可能導(dǎo)致更多的“長期失業(yè)大軍”被忽略,這將令美國社會面臨的問題更加嚴峻。


經(jīng)濟正式衰退,資產(chǎn)價格“恐高”


當(dāng)前的另一個熱門話題,要屬美國股市與經(jīng)濟基本面的背道而馳,即“經(jīng)濟衰退中的資產(chǎn)盛宴”。而11日的美股大跌,進一步挑動著投資者的“恐高”情緒。


11日的大跌之前,美國股市已從3月中旬的低點上漲40%以上,納斯達克指數(shù)自年初以來更是上漲超過10%。此輪漲勢正值新冠疫情引發(fā)經(jīng)濟衰退、美國警察暴力執(zhí)法引發(fā)騷亂之際,引發(fā)外界高度關(guān)注。


美股“無視”疫情、騷亂逆勢大漲之際,美國全國經(jīng)濟研究所(NBER)周一表示,受新冠病毒大流行影響,美國經(jīng)濟在2月結(jié)束了史上持續(xù)時間最長的擴張,滑入衰退區(qū)間。


全國經(jīng)濟研究所是由美國頂級經(jīng)濟學(xué)家領(lǐng)導(dǎo)的私人研究機構(gòu),長期以來一直被視為確定商業(yè)周期何時開始和結(jié)束的官方仲裁者。該機構(gòu)這次相當(dāng)于“官宣”了美國經(jīng)濟的正式衰退。


全國經(jīng)濟研究所認定經(jīng)濟陷入衰退是意料之中的,但僅僅在衰退開始后4個月就做出認定,速度之快值得關(guān)注,顯示本輪經(jīng)濟衰退的速度和深度毋庸置疑。


那么,為何如此嚴重的經(jīng)濟衰退竟與資產(chǎn)價格盛宴同時出現(xiàn)?美聯(lián)儲的“暴力救市”或許才是主因。由于企業(yè)救助措施和資金傳導(dǎo)機制的復(fù)雜性,美聯(lián)儲通過無限量化寬松(QE)釋放的數(shù)萬億美元流動性并未全部流向?qū)嶓w經(jīng)濟,而在金融市場“空轉(zhuǎn)”,最終導(dǎo)致了這場由美元流動性泛濫引發(fā)的美股上漲。


在無限量QE措施導(dǎo)致美元流動性泛濫的情況下,資產(chǎn)價格泡沫風(fēng)險難以回避。CNBC報道指出,市場對于宏觀經(jīng)濟風(fēng)險的反應(yīng)一反常態(tài),這對投資者來說是危險的信號。11日的美股大跌,更加說明了這一點。


集中領(lǐng)導(dǎo)者基金(Concentrated Leaders Fund)首席執(zhí)行官兼首席投資官大衛(wèi)·索庫爾斯基(David Sokulsky)表示,股票市場的定價遠遠偏離了經(jīng)濟和企業(yè)基本面,市場“純粹是由投機和……系統(tǒng)中過剩的流動性驅(qū)動的”。


在10日美聯(lián)儲政策聲明發(fā)布前夕,市場上流傳著對于美聯(lián)儲過度投放流動性導(dǎo)致資產(chǎn)價格泡沫的質(zhì)疑,甚至有分析師認為,不斷飆升的風(fēng)險資產(chǎn)價格,可能迫使美聯(lián)儲采取某種遏制行動。


但最終,美聯(lián)儲宣布將動用一切工具支持經(jīng)濟復(fù)蘇,并預(yù)計將“零利率”維持至2022年。對于外界擔(dān)憂的資產(chǎn)價格泡沫,美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示,美聯(lián)儲不關(guān)注資產(chǎn)價格向某個特定方向的變動,只是希望市場能夠發(fā)揮作用。


在這種情況下,不少海外金融機構(gòu)已經(jīng)開始進行避險操作,規(guī)避潛在的資產(chǎn)價格波動風(fēng)險。由于美元流動性泛濫的負面效應(yīng)正在顯現(xiàn),未來市場的“恐高”情緒可能日漸濃烈。


一邊是經(jīng)濟衰退以及長期失業(yè)問題,一邊是畸形的資產(chǎn)價格泡沫,美國經(jīng)濟面臨的嚴峻考驗還在后面。

來源:央視新聞客戶端


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