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由于國債、地方債供給壓力適中，4月財政存款溫和增加。在流動性缺口不大的背景下，多位分析人士預計，央行投放規(guī)模有望保持穩(wěn)健，4月資金面或呈現(xiàn)中性偏緊狀態(tài)。
3月份以來，公開市場操作保持穩(wěn)健，資金到期壓力均較小。數(shù)據(jù)顯示，4月公開市場操作到期量共有2361億元，到期量環(huán)比減少約1000億元，相比之下，今年1月、2月則分別有超萬億元的資金到期量。
公開市場到期壓力較小的同時，二季度政府債券發(fā)行或?qū)⒂兴崴佟?/span>中信證券(24.150,?0.02,?0.08%)研究所副所長明明認為，從一季度政府債券發(fā)行節(jié)奏看，今年的發(fā)行任務(wù)仍然較重，考慮到往年一般會在二、三季度完成地方政府債券的主要發(fā)行工作，二季度起財政融資節(jié)奏應(yīng)當會有所加快。
單就4月政府債券的到期情況看，數(shù)據(jù)顯示，國債、地方政府債共計9024.86億元到期，到期量達到近年來的峰值。其中，國債到期量為5261.5億元，僅次于今年1月份水平，地方政府債到期量為3763.36億元，為去年11月以來的最高值。
在到期量數(shù)額較大的情況下，政府債券發(fā)行提速，對資金面的壓力較為適中。從國債的供給方面，市場預測數(shù)據(jù)大致在4500億元至5000億元之間，略低于到期量水平。
對于地方政府債供給量的預測，市場預期存在較大分歧。明明預計，4月地方債發(fā)行總額約為5000億元，考慮到政府性基金收支缺口的存在以及共計3763億元的地方債到期量，整體繳款壓力適中。
天風證券(5.040,?0.00,?0.00%)固收首席分析師孫彬彬預測，4月地方債發(fā)行規(guī)模約為9500億元，凈融資約為5737億元。他表示，該預測明顯超過往年同期，主要因為今年新增地方債額度下達較慢，一季度發(fā)行規(guī)模較少，因而4月開始集中放量發(fā)行。
從數(shù)據(jù)來看，今年一季度地方債共計發(fā)行8951.11億元，發(fā)行規(guī)模同比有所降低。2019年、2020年同期發(fā)行量分別超14000億元、16000億元。
4月往往是繳稅大月、財政支出小月。分析人士一致認為，這一因素對本月資金面不會形成太大擾動。明明認為，從季節(jié)性規(guī)律看，4月財政存款通常都有大約2000億元至4000億元的增加。預計今年4月財政收支不會有較大缺口，財政存款大概率溫和增加。
來源：上海證券報
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