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近期以公募基金為代表的不保本理財(cái)產(chǎn)品“香”得不得了。隨著普通百姓對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的認(rèn)識(shí)日趨理性，越來越多的投資者認(rèn)識(shí)到規(guī)避監(jiān)管、收益虛高的非標(biāo)準(zhǔn)化理財(cái)遲早出問題。從正規(guī)持牌金融機(jī)構(gòu)中獲得的資金才是健康、可持續(xù)的金融“活水”。
最近，以公募基金為代表的不保本理財(cái)產(chǎn)品“香”得不得了。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)顯示，截至5月底，我國(guó)境內(nèi)公募基金、私募基金的資產(chǎn)規(guī)模分別達(dá)到22.91萬億元、17.82萬億元，均創(chuàng)歷史新高。反觀信托、保本類等傳統(tǒng)吸金大戶理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模明顯縮水，尤其是房地產(chǎn)信托規(guī)模創(chuàng)歷史新低。
今年以來股、債基礎(chǔ)市場(chǎng)走勢(shì)不算太“牛氣”，為何證券投資基金這樣的不保本理財(cái)反而如此“吃香”呢？拋開基礎(chǔ)市場(chǎng)等外部因素不論，公、私募證券投資基金近期規(guī)模大增，保本理財(cái)大幅縮水，這“一升一降”的背后至少說明三個(gè)變化。
對(duì)于投資者而言，資管新規(guī)落地逾3年來，打破剛性兌付的投資理念已深入人心。普通百姓對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的認(rèn)識(shí)日趨理性，“天下沒有保本且高收益的理財(cái)產(chǎn)品”，更多人愿意放棄那些所謂的高收益、保本理財(cái)產(chǎn)品，選擇“有賺有虧”的公募基金、私募基金等不保本理財(cái)產(chǎn)品。
對(duì)于財(cái)富管理市場(chǎng)而言，“房住不炒”的定位越來越明晰。投資者眼中房地產(chǎn)的投資屬性明顯下降，加上打擊虛擬貨幣、整頓P2P網(wǎng)貸平臺(tái)、嚴(yán)懲金融違法違規(guī)行為，使得更多人認(rèn)識(shí)到投資股票、債券等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)才是理財(cái)?shù)恼?。那些?guī)避監(jiān)管、收益虛高的非標(biāo)準(zhǔn)化理財(cái)遲早出問題。
對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言，過去幾年一系列降杠桿、去通道、打破剛性兌付的舉措落地，非金融企業(yè)融資成本明顯降低。影子銀行規(guī)模持續(xù)壓降，常規(guī)銀行體系以外的各種金融中介業(yè)務(wù)加速規(guī)范。更多有融資需求的企業(yè)認(rèn)識(shí)到，與其像過去一樣從看不清底層資產(chǎn)的投資公司、信托產(chǎn)品公司、金融科技公司里“偷偷摸摸”拿錢，不如從正規(guī)持牌金融機(jī)構(gòu)及凈值化理財(cái)產(chǎn)品中光明正大獲得融資。這樣的資金才是健康、可持續(xù)的金融“活水”。
除了這三個(gè)變化，站在居民收入增長(zhǎng)、防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的戰(zhàn)略高度審視，“不保本理財(cái)變香了”則更顯意義非凡。
財(cái)富管理市場(chǎng)一頭連接居民儲(chǔ)蓄資金，與廣大普通投資者息息相關(guān)；另一頭通過股票、債券等金融媒介對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)。這個(gè)市場(chǎng)搞好了，能加速儲(chǔ)蓄投資化，拓展居民收入增長(zhǎng)渠道，緩解實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難、融資貴，讓實(shí)體企業(yè)和普通投資者“兩頭香”；但如果搞得不好，不僅可能賠光百姓的血汗錢，還將加劇實(shí)體企業(yè)融資難的問題，甚至引發(fā)一系列金融風(fēng)險(xiǎn)事件。
目前，我國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)總規(guī)模已超過120萬億元，正加速形成以“公、私募兩類產(chǎn)品形式，前、中、后臺(tái)三大資金管理業(yè)務(wù)節(jié)點(diǎn)，多種投資策略”為特征的新型理財(cái)產(chǎn)品格局。在此格局下，要讓理財(cái)繼續(xù)“兩頭香”，做到產(chǎn)品管理凈值化、資產(chǎn)配置標(biāo)準(zhǔn)化、企業(yè)運(yùn)作市場(chǎng)化只是底線要求。
監(jiān)管部門還要繼續(xù)在資管新規(guī)指引下，加速除舊立新，推動(dòng)各類資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一監(jiān)管，督促各類理財(cái)產(chǎn)品、資管產(chǎn)品的業(yè)務(wù)模式回歸本源。對(duì)銀行理財(cái)子公司、公募基金管理公司、信托公司等財(cái)富管理機(jī)構(gòu)而言，除了苦練資產(chǎn)管理內(nèi)功和擔(dān)起“受人之托，代客理財(cái)”責(zé)任之外，早瘦身、早轉(zhuǎn)型、早占據(jù)高地才是長(zhǎng)久之計(jì)。畢竟，再吃過去的“套利飯”“保本飯”“通道飯”肯定是不香了，而且是賠本買賣，老百姓和實(shí)體經(jīng)濟(jì)更不會(huì)買賬。（周琳 來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）（責(zé)任編輯：符仲明）
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