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新華財經(jīng)上海6月4日電（葛佳明） 5月以來美國公布的一系列數(shù)據(jù)均顯示經(jīng)濟出現(xiàn)疲軟跡象，從消費放緩到制造業(yè)活動疲軟，再到勞動力市場降溫，美聯(lián)儲也不得不警惕經(jīng)濟下行趨勢。
盡管市場仍普遍認為今年美國經(jīng)濟將呈現(xiàn)“軟著陸”或者“不著陸”的狀態(tài)，但因近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟，美聯(lián)儲降息時間點的選擇也變得更為“撲朔迷離”。美聯(lián)儲需要關(guān)注當(dāng)前的通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)，同時還要警惕市場的降息預(yù)期對實體經(jīng)濟的影響。
經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示疲軟跡象
昨日美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國5月ISM制造業(yè)指數(shù)從4月份的49.2降至48.7，制造業(yè)活動連續(xù)第二個月放緩，為19個月來第18次萎縮，新商品訂單創(chuàng)下近兩年來最大降幅。
與此同時，由于非住宅活動減少，建筑項目支出也意外下滑，這些跡象均表明第二季度美國經(jīng)濟走勢持續(xù)低迷。
支付公司Convera全球宏觀策略師Boris Kovacevic表示，美國經(jīng)濟開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，“投資者和市場開始相信，美國經(jīng)濟頗具韌性的觀點將開始面對一系列反例?！?/span>
隔夜，美國10年期國債收益率降幅迅速擴大，一度跌超10個基點，創(chuàng)近三周新低，科技股板塊也在盤中轉(zhuǎn)跌。
盡管因部分科技公司財報超預(yù)期疲軟導(dǎo)致科技股走勢兩極分化，但這一現(xiàn)象被許多交易員視為“不祥征兆”，有觀點認為，這或許表明美國經(jīng)濟陷入了“滯脹”。
高盛策略師Peter Oppenheimer表示，在此前債券收益率上升的同時美股估值也已抬高，因此，美股和美債之間的正相關(guān)性將會愈發(fā)緊密，今年美國股市的強勁漲勢可能已經(jīng)結(jié)束。
6月4日，全球債券上漲一定程度與美國國債隔夜的漲勢呼應(yīng)，美聯(lián)儲或提前降息的押注增強了各國國債的吸引力。澳大利亞和新西蘭10年期債券的收益率下跌超8個基點。
根據(jù)芝商所的FedWatch工具，交易商認為美聯(lián)儲9月份降息的概率已超過60%，較上周出現(xiàn)了明顯回升。
美國經(jīng)濟增長引擎出現(xiàn)失速征兆
美國商務(wù)部5月30日公布的修正數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度美國實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計算增長1.3%，較首次預(yù)估數(shù)據(jù)下修0.3個百分點。
美國商務(wù)部表示，最新數(shù)據(jù)主要反映了對個人消費支出的下修，當(dāng)季占美國經(jīng)濟總量約70%的個人消費支出增長2%，較首次預(yù)估數(shù)據(jù)下調(diào)0.5個百分點。其中耐用品消費下修2.9%至-4.1%。
美國消費降溫的趨勢似乎仍在延續(xù)。4月美國零售銷售額環(huán)比零增長，低于市場預(yù)期的0.4%，前值則由0.7%下修至0.6%，當(dāng)月大部分支出用于購買食品、雜貨和汽油等必需消費品。5月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)終值69.1，較上月的77.2大幅下行，處于6個月來低點。
高通脹正逐步侵蝕美國家庭的實際可支配收入，進而導(dǎo)致了消費疲軟，從近期美國各大零售公司發(fā)布的財報可以看出，2022年至今，沃爾瑪營收增速穩(wěn)步提升，而塔吉特、開市客營收增速卻持續(xù)回落，部分原因在于美國居民開始傾向于購買更為低廉的生活必需品。
與此同時，經(jīng)濟放緩的跡象可能會逐漸反映到勞動力市場，屆時美聯(lián)儲可能不得不做出降息的決定。
本周市場的主要關(guān)注焦點是周五的5月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，與此同時今夜即將公布的4月職位空缺和勞動力流動調(diào)查（JOLTS)報告，以及周三的5月份“小非農(nóng)”ADP數(shù)據(jù)，也可以讓市場進一步了解美國勞動力市場現(xiàn)狀。
美聯(lián)儲開始擔(dān)憂經(jīng)濟放緩
分析師對新華財經(jīng)表示，財政刺激效果的減退可能導(dǎo)致美國經(jīng)濟短期內(nèi)增長動力不足。在一季度GDP中，與基建和政府投資相關(guān)的數(shù)據(jù)出現(xiàn)減速，這似乎也表明美國的財政刺激效果開始減退，一定程度上讓美國經(jīng)濟承壓，但卻有利于通脹降溫，并為降息創(chuàng)造來自財政端的條件。
值得注意的是，最新公布的亞特蘭大聯(lián)儲的GDPNow也再度下修對第二季度GDP的預(yù)測，預(yù)計美國第二季度GDP增速為2.7%，此前預(yù)計為3.5%。
美聯(lián)儲“鷹派”票委，亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克（Raphael Bostic）在美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)放緩后表示，如果通脹可以緩慢下降、勞動力市場緩慢有序地回到穩(wěn)定增長的狀態(tài)，今年四季度可能會真正考慮并準備降息。
分析師認為，盡管現(xiàn)在美國經(jīng)濟看起來仍頗具韌性，但長期高利率對企業(yè)和居民的影響，讓美聯(lián)儲在考慮降息時間點時，面臨兩難的局面。
美聯(lián)儲負責(zé)金融監(jiān)管事務(wù)的副主席邁克爾·巴爾（Michael Barr)在一份聲明中表示，美國金融體系中商業(yè)房地產(chǎn)貸款和消費貸款的拖欠率已升至五年來新高。
紐約聯(lián)儲發(fā)布的《家庭債務(wù)和信貸季度報告》顯示，美國家庭債務(wù)總額上升至17.7萬億美元，再次刷新了紀錄高點。一季度，約6.9%的信用卡貸款陷入嚴重拖欠（拖欠超過90天），去年同期為4.6%，刷新2012年以來的最高水平。
因此對美聯(lián)儲來說，當(dāng)前需要考慮該如何保護企業(yè)和低收入群體。（責(zé)任編輯：馬常艷）
來源：新華財經(jīng)客戶端
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